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  地产回暖将为黑色系带来机遇   
地产回暖将为黑色系带来机遇
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4月10日,由一德期货主办的煤焦期货市场投资机会研讨会在上海举行,与会嘉宾针对宏观经济给黑色市场带来的机遇以及焦炭(2012, -16.00, -0.79%)市场近期变化等表达了自己的观点。
弘则弥道研究高级宏观分析师章左昊在会上表示,地产将是2019年最大的超预期因素,会给黑色市场带来更大的机遇。章左昊认为,2018年以来二线城市按揭利率出现拐点,驱动二线城市销售显著回暖。事实上,不仅是二线城市,今年春节后整体地产销售不错。
在他看来,房价仍在涨的主要因素是开发商维持高拿地、高开工。“无论从哪个口径的数据来看,虽然2017年以来房价增速下降,但同比来看仍然为正,只要房价一直保持在上行通道中,对于开发商而言,继续拿地、开工的保障就有了。”章左昊说。
对于新开工增速,章左昊认为至少有半年时间将保持高位。他表示,观察新开工面积与土地购置面积增速的情况,新开工的增速基本高于土地购置的增速,这其中最重要的原因是楼层整体是越建越高的,历史上新开工增速平均高于土地购置增速10%左右。但2017年年中以来,土地购置的增速始终高于新开工的增速,参考过去几次新开工增速和土地购置增速的低点,他预计之后1—2年内,两者增速的差值会回到20%左右。
“如果拿地增速全年能在-10%以内稳住,也就意味着新开工增速有望在10%以上。同时如果开发商有赶工的压力,且楼层仍然是越建越高的趋势,上半年新开工增速可能会在接近20%的位置运行”。章左昊说。
焦炭方面,据北京睿谷投资黑色研究员朱晟妤介绍,2019年1—2月,全国累计焦炭产量7389.3万吨,累计同比增幅9.76%。焦炭产能净增在800万至1800万吨。国内炼焦精煤产量6763万吨,累计同比增幅4.58%,全年焦煤(1326, 1.00, 0.08%)净新增产能在3000万至4000万吨,目前已有在建矿井陆续投产。
据期货日报记者了解,2019年在去产能方面,各地市陆续出台相关政策,包括4.3米焦炉的淘汰、京津冀以及周边地区的“以钢定焦”以及江苏地区其他环保政策要求等,对产能的变量都有一定影响。
总体来看,2019焦炭产能情况是“关小上大”。朱晟妤表示,企业家心态变化有可能使得焦炭行业产能不增产量增。环保政策和4.3米焦炉淘汰进程需持续关注,这仍是打破平衡的关键因素。焦煤全年过剩情况出现概率较小,但不意味焦煤全年看多或持续成为强支撑。
在不断去产能的环境下,产量从何而来?一德期货煤焦专业委员会投研总监窦洪真认为,一方面钢厂自有焦炭产量增加,大约每日7000吨左右。另一方面独立焦化产能利用率高,2016—2019年,全国独立焦企开工率逐年提高。
此外,在铁路运力充裕的情况下,近期焦煤发运量却大幅下滑,下游焦化利润降低。对此,朱晟妤表示,焦化利润的急剧压缩,加剧了焦企对焦煤需求的减弱程度,同时焦企目前流动性情况远不及去年四季度补库时。从积极性和主观性上,对焦煤的采购均造成抑制。
“近期逐渐步入焦煤生产的旺季和焦煤需求的淡季,焦煤暂时不能作为焦炭价格的强支撑,如焦炭的问题短期得不到解决,则焦煤短期持续面临压力。”朱晟妤称。

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