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  大豆短期持续外强内弱       
大豆短期持续外强内弱
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3月中旬以来,因现货供应吃紧,美豆指数累计上涨3.6%。与之形成鲜明对比的是,国内库存高企加之需求低迷,大连大豆(4194, 34.00, 0.82%)指数累计下跌2.38%。分析人士认为,由于美豆库存仍处于异常低的水平,南美大豆运抵美国需要时间和运力支持,美豆期价或维持相对高位;国内方面,因大豆进口量仍将继续上升,大豆库存高企,在养殖需求短期走弱、中期仍强的预期下,中期大豆及豆粕(3520, 29.00, 0.83%)或将呈现供需两旺的局面。

  美豆短线坚挺

  “当前豆类市场矛盾较明显,美豆近月强势,国内豆类由于得不到需求的配合以被动跟涨为主。”银河期货研究员梁勇在接受中国证券报记者采访时表示,在三月末的报告中,美国下调大豆季度库存更加剧了结转库存的紧张担忧,不过大豆种植面积预期增加较大,预示着未来美国大豆具备丰产的基础。

  “美豆库存紧张支撑美豆短线坚挺,但中国买家洗船及南美豆上市压力渐显,美豆中期仍可能回调。”长江期货研究员韦蕾指出,USDA将公布美国大豆种植面积预期及4月1日库存报告预期,预期面积报告利空而库存报告存在利多。

  值得注意的是,随着巴西大豆收割,今年南美创纪录的大豆产量供应压力凸显。中国粮油商务网研究员告诉记者,南美新作即将集中上市,但运输环节依然问题重重。巴西港口和铁路运输条件依然不能满足物流需求,而阿根廷在大豆集中出口季节通常会出现港口工人和卡车司机罢工,这些可能出现的障碍会使得国际市场依赖美豆的时间向后延迟,南美大豆装运过程中一旦出现问题,美豆就会受到提振走强。

   国内豆价或小幅反弹

  “相对于美豆炒作供应紧张,价格强势反弹,国内表现的确要逊色很多,这主要受国内需求疲弱的影响。” 梁勇指出,首先,美豆上涨,令未来进口成本增加,油厂压榨亏损;其次,豆粕销售不旺,下游需求低迷,供与求两市的分歧较大,行情走势缺乏持续性。

    不过,国家粮油交易中心最新监测数据显示,近期压榨效益略有改善,工厂开机率目前已回升至50%左右的水平,预计4月份将继续提高。目前,国内进口大豆库存在530万吨左右,较3月中旬下降10万吨左右,仍远高于去年同期440万吨的库存水平。

  据国家粮油交易中心的研究,大豆压榨亏损幅度迅速缩小,近月船期南美进口大豆理论压榨亏损约200元/吨,亏损幅度较3月底缩小100元/吨左右,较3月中旬缩小近280元/吨。

  值得注意的是,有传言称国家或将在5月中下旬开始共计抛售300万吨大豆,韦蕾告诉记者,预计拍卖可能性极大,如果拍卖将对整个市场形成较强的抑制作用,预计在国储拍卖前,国内现货价格还将以偏强运行态势为主。

  生意社分析师李冰则认为,目前港口大豆库存仍为500多万吨左右,南美豆陆续上市,大豆期货价格上涨空间受限,或将下行,而进口大豆价格受期货影响较大,价格反弹幅度较小。

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